中证解读：格林美携手“中植系”组建环保产业并购基金
公告显示，中植格林美环保产业并购基金（有限合伙）首期规模不超过10亿元，其中，执行事务合伙人中植基金管理公司出资1000万元，公司出资5000万元。该基金期限为3年投资期+1年退出期+1年调整退出期。该基金投资方向为，以环保产业为主题，在固废处理、水资源回收与处理、大气治理、工业节能等领域寻找优秀的成长型企业。格林美表示，并购基金作为公司投资及整合环保产业的平台，通过收购或参股环保行业内具备良好成长性的企业，使公司获得外延式扩张的广阔空间；基金对投资对象进行投资及管理，专业投资机构作为管理人，一方面能借助专业机构的资源，丰富项目来源，另一方面，提高对投资标的相关运作的专业性，提高决策的科学性。在标的达到各方约定的并购条件时，由公司优先对并购对象进行收购，以促进公司在环保行业内做大做强。随着资源整合并购时代到来,股东积极主义推动“PE+上市公司”模式在A股市场火速蔓延。一方面，上市公司+PE模式成为并购的新动向，而PE联手上市公司成立并购基金，并围绕上市公司产业链进行整合的模式不断兴起。在该模式下，PE作为并购基金GP，出资范围一般为1%-10%；上市公司既可部分出资又可负责除GP出资以外的全部出资。业内人士介绍说，上市公司与PE合作成立的并购基金主要目的，是为了推动上市公司对产业链上下游业务的整合。并购基金完整的业务模式涉及两次收购，控制权由原始股东转移给并购基金为第一次收购，控制权由并购基金转移给上市公司为第二次收购。在该模式下，上市公司可以提前锁定了并购目标，并利用充足时间了解标的公司，以减少未来并购时信息不对称风险，而PE也提前锁定了退出渠道，提高了投资的安全边界和流动性，最后还能分享上市公司重组整合收益。因此，格林美参与组建环保产业并购基金，其背后所彰显的意图也将是通过并购做大做强环保产业。而其中值得注意的是，“中植系”成为格林美合作的对象，这或为公司今后的运作打开想象空间。
